：6月16日，商务部、国家发展改革委、财政部联合印发《利用外资固稳促优行动方案》（商资发〔2026〕97号），围绕扩大市场准入、提升投资便利、加强投资促进、健全服务保障、优化外资管理五大方面提出15条举措。这是“十五五”开局之年稳外资的顶层纲领，更是近三年来外资股权投资领域力度最强、覆盖面最广的制度型开放政策。
近年来，国内股权投资市场面临一个尴尬现实：外币基金募资持续萎缩。2024年外币基金募资仅559亿元，较2021年峰值缩水超80%；2025年进一步降至358亿元，占全市场募资比重不足2.2%（清科研究中心数据）。境外LP对中国股权资产的配置意愿持续走弱，外资并购流程繁琐、一二级联动受限、汇率对冲工具缺失等制度性堵点，成为制约外资入场的核心障碍。
本次《行动方案》从募资、投资、并购、退出、跨境风控全链条打通堵点，释放出明确信号：中国资本市场正在从“商品和要素流动型开放”向“制度型开放”全面跃升。对股权投资行业而言，这不仅是短期信心修复，更是一场中长期结构性重塑。
原文：“允许符合条件的外资股权投资机构以战略投资者身份参与非相关行业上市公司证券发行，更好发挥战略投资效能。”
解读：此前外资战投多限制于同产业链投资，本次打破行业限制，外资PE可跨赛道参与上市公司定增、配股，一二级联动策略空间全面打开。
原文：“加快修订出台关于外国投资者并购境内企业的规定，优化并购管理流程和对价支付要求，强化部门监管协同。”
原文：“落实境外投资者以分配利润直接投资税收优惠政策，确保政策红利精准释放。”
解读：境外股东分红再投资股权项目，全额递延预提所得税，锁定存量外资滚动复投，减少“投完即撤”短期套利行为。
原文：“优化跨境业务管理，为重点外资企业提供跨境融资便利化额度。引导境内银行对大型外资企业推出‘代客制单’国际结算单证服务。”
解读：QFLP试点范围扩大，跨境结算绿色通道打通，外资基金结汇、出资、分红出境流程大幅简化。
原文：“支持更多外资机构利用包括国债期货在内的风险管理工具，加强金融风险管理。”
解读：外资股权基金可对冲汇率、权益波动风险，解决海外LP最大出资顾虑，提升境外机构配置意愿。
解读：外资PE/VC可对外输出投研、尽调、基金募资顾问服务，新增增值服务收入来源。
原文：“优化交易所上市申报前预沟通服务，支持符合条件的重点外资企业在境内上市融资。”
测算方法：采用清科行业增长基准模型+ 政策增量弹性系数法。基准增速取自2023—2025年外资股权投资年均复合增速4.2%，叠加本次政策带来的14～16个百分点增量弹性。核心假设包括：QFLP试点全面扩容、境外利润再投资税收优惠落地、并购流程简化带动交易扩容、汇率对冲工具修复海外LP出资意愿。
数据来源：清科研究中心、财新周刊亚洲PE产业报告、各地QFLP试点扩容规划、财政部外资再投资税收政策测算文件。
本次政策将终结外资资金持续收缩周期，推动行业资金结构从“国资单一主导”向“国资+外资+民营产业资本”三元均衡转型。
境外主权基金、养老基金、欧洲/ 中东家族办公室出资意愿显著修复；依托分红再投资税收优惠，在华跨国企业形成滚动资金池；中外合资专项产业基金批量设立，缓解人民币基金募资压力。
跨境产业并购、上市公司跨行业战略定增成为全新增长曲线；政策引导外资集中投向先进制造、生物医药、数字平台经济、中小企业数字化、绿色低碳五大赛道，传统低端制造、地产类外资投资持续出清。
IPO、跨境并购转让、S 二手份额转让三渠道并行；汇率对冲工具降低持有顾虑，海外 LP 二手份额流通提速；资本境内循环拉长投资周期，行业整体 DPI 提升 10-15 个百分点。
具备海外募资、跨境并购、QFLP 资质的头部机构持续抢占增量；无跨境资源、仅做短期财务套利的中小机构加速出清，市场分层加剧。
军工、核心数据、种业、关键信息技术基础设施等敏感领域外资控股并购维持严格审查，对高端核心赛道外资全资收购存在明确限制。
海外加息周期、全球地缘摩擦会阶段性放缓海外LP 出资节奏，短期外币募资释放存在波动。
QFLP、数据跨境、跨境融资便利政策集中于北上广深、自贸试验区、服务业开放示范区，内陆地区外资股权投资红利兑现滞后。
外资并购新规、跨行业战投实施细则、各地QFLP 管理办法分批出台，全面红利释放存在 6-12 个月窗口期。
——短期（1年内）：完成核心QFLP资质申报，布局自贸区试点区域；拓展多元化海外LP，降低对单一区域的依赖
——产品设计：推出“人民币+外币”平行基金架构；联动本地外资企业开发复投专项子基金
——中小机构：与头部跨境GP共管基金、担任细分产业子管理人，共享外资渠道
《利用外资固稳促优行动方案》是资本市场制度型开放的标志性政策，彻底破除外资股权投资长期存在的募资、投资、并购、退出堵点，为行业带来千亿级外资增量资金与全新业务增长曲线。
短期看，外币募资下滑趋势快速修复，跨境并购、上市公司战略定增两大赛道交易规模显著扩容，2026年外资年度募资有望重回千亿级。
中长期看，行业资金结构将发生质变，中外合资产业基金成为主流模式，具备跨境募资、产业协同、合规风控能力的头部机构持续受益，行业集中度稳步提升。
同时需客观看待：产业安全审查底线不变，外部流动性波动、区域落地差异会阶段性影响红利释放节奏。对股权投资机构而言，必须快速布局QFLP渠道、调整投资赛道、补齐跨境团队与合规能力，才能把握本次外资开放新周期红利，规避行业洗牌出清风险。
数据来源：商务部、国家发展改革委、财政部《利用外资固稳促优行动方案》（商资发〔2026〕97号），中国政府网2026年6月16日发布；清科研究中心《2025年中国股权投资市场年度报告》；联合资信2026年股权投资行业分析；财新周刊亚洲PE产业专题；各地QFLP试点扩容规划；中国信通院平台经济发展报告。返回搜狐，查看更多