2026年6月17日至18日，第十四届陆家嘴论坛在上海举办，主题为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”。本届论坛是“十五五”金融强国战略的集中落地部署会——开幕式当天同步发布六部委离岸金融行动方案、上交所AI企业上市指引等正式文件，证监会、央行、外汇局同步官宣多项制度性改革，政策密度与落地力度为近年罕见。
对科创企业而言，本届论坛释放的核心红利可概括为“双轮驱动”：一是资本市场端，从IPO上市通道到上市后再融资、并购重组全链条松绑，打通科技企业从实验室到产业扩张的资本退出与持续补给路径；二是跨境资金端，上海离岸金融试点落地，拓宽科创企业境外融资、跨境并购、全球资金管理的渠道与工具。
笔者团队以企业实操为核心视角，全面梳理本次论坛官宣的全部可落地政策，拆解科创企业从上市前IPO筹备，到上市后持续融资、产业整合、跨境布局的全周期资本运作路径，并明确对应的合规红线与风险边界。
资本市场向硬科技倾斜，是证监会在本届论坛释放的核心政策主线。中国证监会主席吴清在开幕式主旨演讲中明确提出，持续深化科创板改革，扩大第五套上市标准适用范围，支持更多未盈利硬科技企业登陆资本市场。同日，上海证券交易所正式发布配套规则，落地AI大模型赛道的专属上市标准，并同步启动未来产业赛道的规则征求意见。
政策依据：2026年6月17日，上海证券交易所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》（上证发〔2026〕65号），为本次论坛同步官宣的正式落地规则。
适用主体：主营业务为人工智能大模型自主研发、模型服务输出或基于大模型的行业深度应用企业，通用基础大模型、垂直行业专用大模型均在覆盖范围内。
1. 突破关键核心技术，具备显著技术优势，或牵头承担国家级人工智能重大专项、重点研发任务；
2. 申报时至少有1款核心大模型产品完成上线，且实现规模化商业应用与用户覆盖；
3. 行业地位突出，在技术能力、产业生态、市场份额等方面具备较强产业链影响力；
审核核心关注要点：知识产权权属的完整性与清晰度、核心研发团队的稳定性、研发投入的持续性与核算规范性、对赌协议的清理要求、数据来源与使用的合规性。
政策依据：2026年6月17日，上交所同步发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》，吴清主席在论坛发言中明确将量子科技、生物制造、具身智能三大未来产业纳入科创板支持范围。
该规则正式落地后，将参照AI大模型赛道的监管思路，细化第五套上市标准的行业适用细则，进一步降低未盈利前沿科技企业的上市门槛，形成“生物医药-AI大模型-未来产业”的未盈利企业上市支持矩阵。
除IPO股权融资外，本届论坛同步明确了债权端对科创企业的配套支持，工商银行行长刘珺、建设银行行长张毅在6月18日全体大会上共同披露了国有大行的科创金融落地举措：
1. 重构授信逻辑：弱化不动产抵押物要求，将研发投入强度、发明专利数量、核心技术壁垒、在手订单金额作为核心授信依据；
2. 设立专项额度：单独设立AI、量子科技、生物制造、先进存储等赛道的专项科创信贷额度，执行差异化优惠利率；
3. 风险共担机制：联合地方政府、融资担保机构搭建多方风险分担池，对早期科创贷款设置专属不良容忍度与容错机制，匹配科技企业高风险、高成长的特征。
针对科创企业上市后持续研发、产业扩张的资金需求，本届论坛明确了再融资、并购重组、长线资金引入等多维度的制度松绑，构建“IPO-再融资-并购整合”的全周期资本支持体系，解决科技企业“上市即融资终点”的痛点。
政策依据：吴清主席于2026年6月17日开幕式演讲中官宣，证监会将抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》，加快推出上市公司再融资储架发行机制。
1. 制度核心：上市公司一次提交注册申请、获得注册批复后，可在注册有效期内根据自身研发节奏、业务扩张需求，分批次发行证券募集资金，无需重复履行注册程序。
2. 适配价值：完美匹配科技企业研发迭代、分阶段投入的资金需求，避免一次性大额募资导致的资金闲置，同时大幅降低重复申报的时间成本与合规成本。
3. 实操预判：制度落地后，预计将优先向科创属性突出、合规记录良好、募集资金投向硬科技领域的上市公司倾斜，延续资本市场“扶优扶科”的监管导向。企业可提前梳理未来2-3年的研发与产能投入规划，匹配储架发行的分期募资节奏。
政策依据：吴清主席于2026年6月17日开幕式演讲中明确提出，优化并购重组快速审核通道，降低交易成本，支持上市公司围绕补链强链开展产业整合。
1. 核心支持方向：重点鼓励上市公司围绕主业，针对核心技术、关键零部件、上下游产能开展并购，资源向硬科技领域的产业整合倾斜，限制跨界套利类并购。
2. 效率提升：进一步压缩并购重组审核周期，对符合国家战略、科创属性突出的交易适用快速审核机制，打通交易实施中的流程堵点。
3. 配套支持：衔接离岸金融与外汇便利化政策，简化上市公司跨境技术并购、产能并购的汇兑流程与资金出境备案要求，支持科创企业全球整合技术资源。
本届论坛披露，新国九条落地以来，社保基金、保险资金等长线资金持有A股流通市值占比已提升85%。吴清主席明确，后续将持续完善长期资金入市的配套政策：
1. 优化保险资金、养老金、企业年金投资权益市场的比例限制与考核机制，拉长考核周期，降低短期波动约束；
3. 丰富配置工具，推出主动型科创ETF、科创主题REITs等产品，为长线资金提供多元化的科创资产配置渠道。
对上市科创企业而言，长线资金占比提升将直接优化股东结构，降低股价波动，为企业长期研发投入提供更稳定的资本市场环境。
2026年6月12日，中国人民银行、国家发展改革委、国家金融监督管理总局、中国证监会、国家外汇局、上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，并于6月17日论坛开幕式正式发布。中国人民银行行长潘功胜在演讲中同步官宣两大核心工具落地，为科创企业跨境融资、全球资金管理带来制度性突破。
本次试点以浦东新区为核心承载区，遵循“物理集聚、主体限定、账户隔离”的基本原则，分三步走建设离岸金融体系：2027年末初步建成制度体系，2030年末形成成熟法治体系，2035年末建成离岸在岸统筹的战略枢纽。
初期优先开放六大类业务，与科创企业直接相关的包括：自贸离岸债发行、跨境贸易金融服务、跨国公司国际财资中心、离岸人民币外汇交易。
1. 境外央行类机构人民币回购工具：面向境外央行、主权财富基金等官方机构，提供以中国国债为质押的人民币流动性支持，长期将降低离岸人民币市场利率，减少企业离岸融资成本。
2. 上海自贸区离岸人民币外汇交易试点：首批授权6家国有大行依托中国外汇交易中心开展离岸人民币外汇交易，打通在岸-离岸汇率联动渠道，为企业提供更丰富的汇率避险工具，降低跨境汇兑成本。
1. 自贸离岸债融资：科创企业可通过境外子公司或浦东试点主体，发行离岸人民币债券募集资金，用于境外研发中心建设、海外市场拓展、跨境并购等用途，资金回流境内符合规定的研发与生产项目可按便利化流程办理。
2. 跨国公司本外币一体化资金池升级：具备跨境业务的科创集团，可依托试点政策升级全球资金池，实现境内外资金的更高效归集与划转，简化汇兑流程，降低全球资金管理成本。
3. 跨境并购离岸融资：企业开展境外技术并购、资产收购时，可通过试点银行获得离岸并购贷款，或搭建离岸并购基金架构，利用离岸资金完成交易支付，提升跨境并购的资金效率。
离岸金融是“有管理的开放”，企业开展相关业务需严守三条合规红线. 严格遵守账户隔离要求，离岸资金与在岸资金分账管理，严禁通过违规渠道将离岸资金回流境内套利；
2. 履行反洗钱、反恐怖融资义务，对境外交易对手、最终受益人完成穿透式尽职调查；
3. 跨境金融数据传输严格遵守《数据安全法》《个人信息保护法》，核心研发数据、敏感业务数据严禁违规出境。
本届论坛在释放发展红利的同时，也明确了“严监管、全覆盖、无例外”的监管基调。国家金融监督管理总局局长丁向群提出监管要“长牙带刺、硬约束”，证监会同步明确了资本市场的监管边界，科创企业在享受政策红利的同时，必须严守合规底线。
2. 压实控股股东、实控人、董监高的信息披露主体责任，对造假行为坚持“追首恶”，追究民事、行政乃至刑事责任；
2. 跨境上市、两地上市企业需遵守两地信息披露与监管要求，配合跨境联合稽查，不得通过跨境架构规避监管；
2. 关联并购需严格履行审议程序与信息披露义务，严禁通过关联交易向控股股东、实控人输送利益，严禁高溢价收购关联方劣质资产。
2. 香港：定位离岸人民币核心枢纽，主打离岸人民币融资、跨境财富管理、海外并购与国际投资者对接，是科创企业走向全球的跳板。
2. “产业在岸+财资离岸”模式：将研发、生产核心业务布局境内，依托香港或上海离岸试点搭建全球财资中心，统筹境外资金管理、跨境支付、汇率风险管理，降低全球运营的资金成本。
2. 提前开展合规整改：规范知识产权权属，清理不符合上市要求的对赌协议，统一研发投入核算口径，完善数据合规与信息安全体系；
2. 围绕产业链补链强链，梳理潜在并购标的，制定产业整合路线图，提前对接监管快速审核通道的适用条件；
对科创企业而言，越是政策红利期，越需要守住合规底线。在清晰的规则边界内用好资本工具，将融资能力转化为技术实力与产业竞争力，才能在新一轮科技产业变革中抓住长期发展机遇。
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